kaiyun体育官网网页登录入口电子技术：自主创新将使TMT股增值自主创新将是我国经济发展的主要动力之一，而TMT(Telecom、Media、Technology)行业的本质就是创新开云网址。由于企业创新能力的提高会大大增强企业的盈利能力，因此自主创新的市场价值将不断得到确立，并最终体现到股票的估值水平上。由此，我们建议关注TMT行业中具有自主创新能力的龙头品种(见表)。
经济增长理论认为，经济增长主要是两类因素：一是要素的投入，主要是资本和劳力的投入；二是效率的提高，即更有效地利用所投入的要素。效率提高的关键是自主创新能力的提升。创新的本质是对劳力和资本进行新的组合，以提高其产出效率，即生产可能性边界前移。熊彼得认为，经济发展的主要源泉是创新，即经济活动内部自身创造性变动的结果。没有创新，只会有经济增长，而绝没有经济发展。在反思东亚金融危机时，克鲁格曼指出亚洲经济增长“主要来自于汗水而不是灵感，来自于更努力的工作而不是更聪明的工作”。自主创新将是我国经济发展的必然阶段。
与其他行业不同开云网址，TMT行业是最具自主创新能力和精神的领域。TMT行业的本质就是创新，整个TMT行业都是由创新所决定的。新的创新技术，带来新的产品，创造新的产品，这是TMT行业与传统产业不同的价值链，从PC到蓝牙耳机，无不是如此。因此随着我国自主创新发展战略的提出，TMT行业将面临长期发展机遇和投资价值。
1、政策的激励将越来越明显。印度的发展在于解决了企业的激励，而中国的发展是解决了政府的激励，因此在中国重大的政策也决定了重大的发展机遇和投资价值。从《反国家法》背后的军工行业投资机会，《可再生能源法》背后的新能源行业的投资机会，可见一斑。在“十一五”规划提出自主创新战略后，在《国家中长期科技发展规划》出台后，国家将出台一系列详细政策和措施支持我国企业进行自主创新，如下半年即将出台的“新18号文件”将给IC行业以极大的政策优惠，这将极大的促进行业的发展。
2、自主创新的基础已经形成。长期以来，市场普遍认为我国的TMT行业技术落后，本质上是制造业，基本没有自主创新的能力。但是经过长期的发展，我国已经具备了长期自主创新的能力和基础。一方面随着我国经济的增长，科研的投入不断增加，基础科研能力不断加强，科研设施不断完善；另一方面，各种科研成果不断涌现，专利数量不断增加，我国已经逐渐成为科技大国。就TMT行业来说，自主创新拥有两个重要的推动力：一是产业基础逐渐完善，我国已经是全球电子产业制造基地开云网址，这使得创新对产业增长的促进越来越明显；二是我国人力资本的提升，随着这几年的大规模高等教育普及，我国拥有一大批受过高等教育的人才储备，人力资本得到大幅度提升。
3、重大技术创新带来的历史性机遇。经过网络泡沫后的低迷，从2006年开始在计算机、通信和消费电子这三大领域，都会有重大创新的出现，3G、数字电视和新的电子娱乐是其中的代表。对中国企业来说，在技术的发展道路上，海外巨头们挡在了前面，难以逾越，只有当技术拐弯(技术革新和更新换代)的时候，才有机会超越，因此这些重大技术创新将带给我们来的历史性机遇。根据《国家中长期科学和技术发展规划纲要》，要使我国的信息产业技术水平进入世界先进行列，要掌握集成电路及关键元器件、大型软件、高性能计算、宽带无线移动通信、下一代网络等核心技术，提高自主开发能力和整体技术水平。对这些重大前沿技术的追赶，将带来我国TMT行业历史性的飞越。
4、自主创新的市场价值将不断得到确立。从发达国家的经验看，上市公司及市场总体的估值水平也越来越依赖于其创新能力，创新能力越高，市场赋予它的估值水平也越高，在标普500指数成份股公司的股票价值构成中，无形资产所占的比重从1982年的38%提高到2002年的82%。因为无形资产的价值包括了研发投入、员工培训等的价值，均代表了企业的创新能力。在美国证券市场，当公司宣布增加在“研究与实验发展”(英文缩写为R&D)上的长期投资时，公司股票都会快速上涨。近年来，类似的情形在我国证券市场也频频出现，企业创新能力的提高提升了其企业的内在价值，士兰微、长电科技、生益科技的2006年动态PE分别为35、25和15倍，反映了市场愿意给创新能力强的企业以高的估值。
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